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估值处于历史低位，净利有望逐步修复。目前酒店行业估值在26倍，已经处于历史低位（过去在40倍左右），也明显低于国外酒店集团（30倍）。后续随着需求的持续改善，行业估值和盈利有望逐步修复。2016/17/18年公司净利为7.2/9.9/12.3亿元，而同期自由现金流（FCFF）分别为18.5/27.6/29.5亿元。净利润与自由现金流的差异主要来自于折旧摊销和资本开支（来自于直营店）；未来随着加盟占比的提升，公司净利有望逐步向真实的盈利能力（自由现金流）靠拢。

“我是江苏常州人，2004年第一次坐飞机，当时是从上海浦东飞往三亚旅游，妈妈为了留纪念，在得到空姐的允许后，给我拍了一张和空姐的合影。”徐彦峰说，“后来我读书，选择了空乘专业，今年到东航实习。”徐彦峰说，自己来到东航后无意间翻出了15年前的这张照片，有些感慨，于是翻拍发到了朋友圈。“没想到第二天我们领导颇为神秘地走过来，问我想不想见一下照片里的这个姐姐。”徐彦峰说，更让他没有想到的是，第二天领导果然把合照中的空姐方璇带到他身边，“当时我们两个人都挺感慨的，姐姐说对我还有印象，因为当时我是一个小胖子，她也挺喜欢我的，所以也算是破例拍了合影。”

责任编辑：谢海平美国海军以航空母舰独步于天下，不仅是全球数量最多，也是质量最高的，但是在新一代的福特级航空母舰上似乎遇到了一点麻烦。不仅工期连续推迟，首舰福特号服役之后也遇上了一系列的问题，我们可以把所有问题的原因归纳为：自己坑自己。如果将目前福特号遇到的所有问题归纳一下的话，大体就是被先进技术给坑惨了，最初表现糟糕的电磁弹射器如今看来仅仅只是开始，如今有又一个以前没有被人注意到的问题显现出来的，这就是航母内的升降梯问题。

对于渠道的改革也在这一阶段完成。2013年，老郑离职前夕，拉夏贝尔也已砍掉了全国几乎所有的加盟商，全面转变为直营模式。但邢加兴想不到的是，后来公司那成百上千的网点，却成为了日后一些人指责拉夏贝尔激进扩张的伏笔。在拉夏贝尔风头正盛的2015年，程伟雄曾质疑：“拉夏贝尔女装理应好好梳理几千家店铺，是不是都符合品牌定位的需要？渠道的扩张策略是否需要反思？产品开发能否满足渠道需要？”

私有化若落地或促进组织架构理顺。从业务条线看，海尔集团的资产在不断注入，从冰箱到空调，再转型成为白电旗舰。从职能条线看，从集团的统购统销到权力下放到上市公司层面。目前关于海尔智家收购海尔电器的方案探讨，我们认为如果落地，除了财务上的直接效应之外，也将使两家公司利益更加一致，带来管理架构改善的红利。

其他一线城市也均有下调。5月，北京首套房贷款平均利率为5.39%，二套房贷款平均利率为5.87%，均环比下调1BP。北京30家银行分（支）行中，除停贷银行外，其余29家的首套房贷利率全部执行基准利率上浮10%；二套房贷利率方面，除友利银行执行最低基准上浮15%，其它均执行基准上浮20%。广州首套房贷款平均利率为5.29%，较上期下降3BP；二套房贷款平均利率为5.53%，环比下降7BP。广州23家银行分（支）行中，5月份有4家银行下调首套房贷利率，2家银行上调。调整后，部分银行对首套房最低可执行基准上浮4%，8家银行执行基准上浮5%，10家银行执行基准上浮10%。深圳地区房贷利率仍有略微下调，目前首套房贷款平均利率为5.20%，较上期下调2BP；二套房贷款平均利率为5.47%，较上期下降2个BP。深圳26家银行分（支）行中，停贷银行减少至1家，2家银行下调首套房贷利率，1家银行则有所上调。目前，可贷款的25家银行中，19家银行首套房贷利率最低执行基准上浮5%。